基礎知識

感悟新三板(23):轉板的未來?

日期:2014-09-20 標簽:管理員 來源:搏實資本

 

前面小兵提到過關于企業掛牌新三板的好處,并沒有提到新三板轉到交易所上市的問題,哪怕是可能性也不愿意向大家交代,原因很簡單。

 

實踐中,某些人員在承攬業務過程中會向企業承諾,企業掛了新三板之后會轉板上市,省了排隊甚至是審核的麻煩。有些稍微還有點理性的,會跟企業說掛了新三板會有轉板的可能,我們要提早先去占個位子排個好的位置。

 

怎么理解轉板,轉板的未來到底在哪里?如果說他是一個美人,那么他到底是一個不可觸及的鏡中花水中月,還是就在不遠處亭亭玉立地等著你?

 

先說關于轉板的問題,轉板這樣的一種技術操作從制度上能不能實現。小兵認為,要實現轉板這種企業上市模式,首先要滿足以下條件:

 

1、目前證券法這一基本法規定的企業上市的基本制度就是證監會審核之后交易所批準,直接轉板顯然違背這一基本理念。

 

2、證券法修改之后應該會確立基本的注冊制的大體理念,注冊制之后企業通過“注冊”形式轉板是否具有可行性,至少理論上沒有問題。

 

3、中國企業上市的“注冊制”在未來必然的一段時間里也一定是中國特色的注冊制,那么在這段時間里在中國特色的注冊制背景下,是不是轉板真正能夠實現,還是一個很大的未知數。

 

假定新三板轉板的制度已經確立且技術上也有實現的可能,那么真正最終實現轉板還需要很多問題需要思考:

 

1、什么樣的企業可以轉板,確定了標準之后,新三板的相關制度能否準確地篩選出這樣的企業?

 

2、新三板的轉板與企業直接交易所上市是這樣的關系,是競爭還是互補?如果是互補,那么到底該是怎樣分工而又會是誰來統一協調?如果是競爭,那問題就更多了,想想腦袋都會大。

 

3、新三板轉板與企業直接上市的標準是否一致?如果一致,那么新三板轉板沒有任何意義;如果不一致,那么很有可能造成尋租空間,直接打亂整個資本市場本來就不透明清晰的順序。

 

新三板轉板注定是要計入到資本市場歷史史冊的東西,也是一件想想就會興奮的睡不著覺的東西,但是越美好的東西越難以得到,這也是顛真不破的真理。要想真正實現新三板轉板,上面我們思考的問題,一個不少地都要解決、整合、理順,不能偷懶不能走捷徑不能有任何僥幸心理。

 

要解決上面的問題,不僅需要時間還需要大智慧,這或許也就是我們普通從業者對于監管層領導的期待和祝福吧。

 

注:本文僅代表個人觀點,不代表就職單位以及其他單位任何意見。

 

投行小兵于新盛大廈

2014/11/1

 

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